信托融资、出售股权 嘉凯城多方融资止渴

来源：新华网

资金链向来都是制约房地产企业发展的关键，特别是在当下国家政策严厉制约下，嘉凯城近日正忙于为了开发投资四处筹集资金。

　　9月7日，嘉凯城集团股份有限公司发布公告表示，嘉凯城集团中凯有限公司与五矿国际信托有限公司合作，进行信托融资。

　　本次融资，是中凯有限公司拟通过向五矿信托转让对其全资子公司上海源丰投资发展有限公司发放的5.7亿元委托贷款产生的债权进行信托融资4-5.7亿元人民币，信托期限为18个月，信托成本为15%/年。

　　公告显示，为保证信托计划实施，嘉凯城将位于武汉市江夏区纸坊街照耀村、狮子山村，五里界街锦绣、李家店村合计154万平方米土地的使用权作抵押担保；浙江省商业集团有限公司提供连带责任保证担保。

　　此外，于上述公告发布当天，嘉凯城还宣布拟以总价4833万元出售苏州市山塘公司27%的股权。

　　嘉凯城信托融资、出售股权等一系列融资手段在紧锣密鼓地进行，天相投顾一份最新研究报告中的数据也显示嘉凯城资金链依然吃紧。

　　数据披露，嘉凯城账面资金压力加大，期末货币资金为16亿元，较期初下降38.6%，主要是支付土地款增加；短期借款33亿元，较期初增加23%；长期借款53.7亿元，较期初增长43%，主要是投入项目储备及开发建设增加。剔除预收账款后的速动比率同比下降0.29倍，资产负债率为72.7%，同比提高8.7%。

　　有分析人士指出，一般在房地产开发商的资金来源中，45%是销售回笼款，20%是银行贷款，35%左右是滚动使用的自有资金。非自有资金占比越大，风险系数越高。

　　对于负债率72%的嘉凯城来说，加快销售，回笼资金才是摆脱资金困境最安全有效的方式。

　　然而，今年上半年该公司的销售情况并不理想。

　　资料显示，嘉凯城上半年实现合同销售额15.92亿元，合同销售面积为11.39万平方米，占全年70亿销售目标的23%。

　　对于该销售情况，天相投顾研报分析表示，该公司上半年销售欠佳主要是由于受到限购令影响，该公司推盘项目较少，并且多为中高端产品，受市场影响较大。

　　数据披露，嘉凯城今年全年推盘可售量在100-120亿元，下半年推盘规模占全年的70%。因此，该公司2011年业绩主要依赖于下半年的销售情况。

　　有分析师表示，对开发企业来说，缓解资金压力最根本的方法当然是卖房子。如果嘉凯城下半年采取“以价换量”的方式，降价跑量还是有可能完成全年70亿的销售目标的。